Прогнозирование цен спроса на годы вперёд как необходимый инструмент для оценки крупных инвестиционных проектов.
Отзывы
Оценка читателей
0.0 (0 голосов)


Всего просмотров
2655


Скачивания
1731
УДК
33 Экономика. Народное хозяйство. Экономические науки
Дата выпуска
13.12.2018
Год выпуска
2018
Прогнозирование цен спроса на годы вперёд как необходимый инструмент для оценки крупных инвестиционных проектов.
Аннотация
Предметом статьи является изложение метода прогнозирования цены спроса на годы вперёд для оценки дохода от созданного крупного инвестиционного проекта (далее – проекта). Особенностью метода является использование макроэкономических показателей в качестве независимых переменных, что позволяет привязать прогноз цен спроса к сценарию развитию экономики как фону, на котором предполагается реализация проекта. Оценка дохода от проекта в ценах спроса, а затрат на него в ценах предложения позволяет избежать рисков, связанных с завышенными ожиданиями инвесторов. Проект, например, «Сила Сибири», может нанести ущерб стране из-за того, что затраты на него превысят доходы.. Для коммерческого проекта необходимым условием его принятия в условиях неполной информации является положительность чистого дисконтированного дохода. Россия относится к числу стран с нестационарной экономикой, что негативно влияет на показатели её роста и эффективность. За десятилетия, на которые рассчитан проект, следует ожидать эволюцию к стационарному состоянию, что важно учитывать в прогнозе цен. Для этого в качестве базы для прогноза используются данные по странам со стационарной экономикой, по которым определяется связь цен с макроэкономическими показателями. К стационарному состоянию в конечном счёте эволюционирует экономика любой страны, в которой обмен товарами осуществляется на рынке. Несущей конструкцией модели является понятие «Уровень цены», являющейся отношением цены к ВВП на душу населения в одних и тех же ценах, как правило, текущих. Уровень цены является относительной величиной и показывает ту часть ВВП на душу, которая эквивалентна цене единицы товара. В странах с развитым рынком значения уровня цен отличается удивительной стабильностью, позволяющей строить удовлетворительные прогнозы цен спроса на десятилетия. Причиной высокой стабильности уровней цен является стационарность рыночной экономики. Уровень цен является основой модели прогнозирования цены спроса на годы вперёд. Она рассчитывается на основе зависимой переменной, которой является логарифм уровня цен, разлагаемый на международную и национальную составляющие. Значения коэффициентов регрессии при этих переменных используются как веса при расчёте прогнозных значений названных составляющих. Международная составляющая логарифма уровня цены спроса определяется независимыми переменными, относящимися ко всем стран, в числе которых два значения ВВП на душу населения (в текущих ценах и по паритету покупательной способности валют) и цена нефти на мировом рынке, задающая общий уровень цен. Кроме названных переменных в модели для описания международной составляющей используются искусственные переменные, фиксирующие особенности отдельных лет. По отдельным товарам могут использоваться специфичные для них показатели, например, для цен на электроэнергию – доля её выработки на атомных и гидравлических электростанциях. Прогноз значений международной составляющей делается умножением значений показателей, взятых из сценария развития экономики, на веса, полученные оценкой параметров модели уровня цены. Национальная составляющая описывается двумя группами независимых переменных,. Первая группа фиксирует особенности отдельных стран и задаётся до начала расчётов. Вторая группа формируется в процессе расчётов и фиксирует выбросы, которые проявляются через стандартизированные остатки регрессии, значения которых превышают два стандартных отклонения. Причину выбросов не всегда можно выяснить. Национальная составляющая определяется переменными по отдельным странам и остатками регрессии. Прогноз национальной составляющей делается путем экстраполяции ей значений, выявленных при оценке параметров модели, с учётом качественных особенностей, заложенных в сценарий развития экономики. Прогноз цены спроса определяется как произведение потенцированного значения уровня цены (сумма логарифмов международной и национальной составляющих) на ВВП на душу, предусмотренный сценарием развития экономики.
Об авторах
Коссов Владимир Викторович
профессор
Национальный исследовательский университет Высшая школа экономики
Библиография

1. IMF Report for Selected Countries and Subjects/ Gross domestic product per capita, current prices [В Интернете]. - oct 2017 г.. - 27 10 2017 г.. - http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2017/02/weodata/index.aspx.

2. Kossov V Medium Term Forecasting of Demand Prices on Example of Electricity Prices for Industry [Журнал] // Studies on Russian Economic Development, . - 2014 г.. - 5 : Т. 25. - стр. 456–466.

3. Kossov V Price Scissors as a Dangerous Gap Between the Price Projections of Supply and Demand [В Интернете] // HSE. - 08 12 2015 г.. - 10 11 2016 г.. - https://www.hse.ru/pubs/share/direct/document/168908685.

4. Kossov V. A Medium-Term Forecast of Crude Oil Bid Prices [Журнал] // Studies on Russian Economic Development.. - 2016 г.. - стр. 668-676. .

5. Kossov V. The Rationale for Projected Prices of Demand on Electricity for Industry in Russia up to 2020 [Журнал] // Studies on Russian Economic Development,. - 2016 г.. - 1 : Т. 27. - стр. 34–44.

6. Pustov A., Malanichev A. и Khobotilov I. Long Term Iron Ore Price Modeling: Marginal Costs Vs. Incentive Price [Журнал] // Resources Policy . - 2013 г.. - 4 : Т. 38.

7. Sberbank SIB Russian Oil and Gas: Tickling Giants/Investment Research [В Интернете]. - may 2018 г.. - http://globalstocks.ru/wp-content/uploads/2018/05/Sberbank-CIB-OG_Tickling-Giants.pdf.

8. The World Bank World Development Indicators [В Интернете]. - 2018 г.. - https://data.worldbank.org/products/wdi.

9. Вертяховская Н.И. Обращение в Минприроды России [В Интернете] // СТОП ГОК. Группа по проблеме Томинского ГОКа. - 28 сентября 2018 г.. - https://vk.com/stop_gok?w=wall-56308476_223556.

10. Коссов В. Цена спроса на нефть – среднесрочный прогноз [Журнал] // Проблемы прогнозирования. - 2016 г..

11. Коссов В.В. Обоснование цены спроса, соответствующей прогнозируемой цене предложения (на примере цены на электроэнергию для промышленности в России до 2020 г.) [Журнал] // Проблемы прогнозирования. - 2016 г.. - 1.

12. Лившиц В.Н Системный анализ рыночного реформирования нестационарной экономики России : 1992-2013 [Книга]. - Москва : Ленард, 2013. - 978-5-9710-1153-8..

13. Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Министерство строительства РФ МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ О ПОРЯДКЕ ОРГАНИЗАЦИИ И ПРОВЕДЕНИЯ КОНКУРСОВ ПО РАЗМЕЩЕНИЮ ЦЕНТРАЛИЗОВАННЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ (ВРЕМЕННЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ) [В Интернете]. - 20 12 1994 г.. - 10 02 2016 г.. - http://www.businesspravo.ru/Docum/DocumShow_DocumID_44070.html.

14. Мовчан А Скандальный доклад Sberbank CIB о Газпроме [В Интернете] // GlobalStocks.ru. - 30 5 2018 г.. - http://globalstocks.ru/skandalnyiy-doklad-sberbank-cib-o-gazprome/.

Полная версия доступна только подписчикам
Подпишитесь прямо сейчас